Search results for "inflation"
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[…]übergeordnet noch nicht ganz vorbei sein (siehe Chart!). Noch eine Anmerkung zum Thema "Inflation": Die herrschenden Geldpolitiker, allen voran die Fed, denken alle, ein wenig Inflation könne aktuell nicht schaden. Und sie geben sich sicher, sie rechtzeitig wieder beherrschen und zurückfahren zu können. Das Anwerfen der Druckerpresse (starke Bond-Käufe durch Zentralbanken z.B.) hat gegenwärtig nur wenige bis gar keine inflationären Effekte. Das kann sich aus zwei Gründen ändern: Erstens die Kredittätigkeit der Geschäftsbanken nimmt deutlich zu. Zweitens die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes springt an wegen Erwartungen hinsichtlich schnell steigender Inflation. Ein solches psychologisches Problem kann die Geldpolitik aber genausowenig in den […]
[…]jedoch nicht. Zuletzt lässt sich anhand verschiedener Indikatoren feststellen, dass die Inflationserwartungen sogar zurückgehen: Inflationserwartungen sinken Auch ein Krisenindikator? Laut Bericht des World Gold Council (WGC) haben Zentralbanken im 3. Quartal ihre Goldkäufe mehr als verdoppelt. Es seien 148,4 Tonnen Gold angekauft worden… Staaten mit starken Goldkäufen Ein schönes Wochenende! Klaus […]
[…]bezeichnet werden. Ich hatte in einem früheren Eintrag erörtert, ob Gold mehr von Inflation oder mehr von der Verschuldungs-Problematik getrieben wird. Damals (und heute) lautet die Antwort: Verschuldung. Mittlerweile fällt allerdings die zusätzliche „Phantasie“ Inflationserwartung weg. Das trägt zur mangelnden Stärke bei in einer ohnehin problematischen Chart-Situation. Ein drittes Argument fällt als Unterstützung zurzeit ebenfalls weg: Gold diente auch „im Nebenberuf“ als Hedge gegen einen schwachen Dollar. Der Greenback zeigte jedoch zuletzt nachhaltigere Stärke. Das Verschuldungsthema ist nach wie vor virulent, und zwar beiderseits des Atlantiks. Die Eurozone ist politisch jedoch besonders schwach aufgestellt, weshalb hier zunehmend Dollar-Investitionen aufgelöst werden […]
[…]ist seiner Meinung nach das Abgleiten in eine Deflationsspirale durch Sparmaßnahmen. Die Inflationserwartungen sinken nicht nur in der Eurozone – siehe auch den Artikel im Blog „Inflationserwartungen sinken“. Das ist auch wenig verwunderlich nach Auslaufen des Crack-up-Booms, der mit dem Super-Keynesschen Reaktionen auf den offenen Ausbruch der Finanzkrise im Herbst 2008 hin losgetreten wurde. Aus diesem Grund hat Krugman recht – Inflation ist gegenwärtig sicher nicht das Hauptproblem. Das zeigt sich auch im größeren Zusammenhang der Entwicklung seit 2000: Die Geldmenge M3 hat sich im Einflussbereich der EZB in diesem Zeitraum mehr als verdoppelt, das BIP ist um gut den […]
[…]immer gegen eine Ausweitung des Bond-Ankaufprogramms der EZB opponiert. Als Gründe wurden Inflationsgefahren und „Moral hazard“ angeführt. Das Inflationsargument ist nach Davies hinfällig, wenn das genannte Geldschöpfungsvolumen nicht überschritten wird. Der Ressourcentransfer vollzöge sich zunächst unter der Oberfläche. Zudem hätte Deutschland kaum rechtliche Handhaben, eine solche Politik der EZB zu verhindern. Momentan wird das Thema auf kleiner Flamme gekocht, genauso wie das Thema der Gold- und Devisenreserven des Eurosystems. Anfang der zurückliegenden Woche sind die CDS für Italien auf 500 angestiegen. Hier standen auch die CDS für Griechenland im April 2010, vor dem ersten Rettungspaket der Eurozone für das Land. […]
[…]hat etwa 1,6 Bill. Dollar an TBonds bilanziert. Mancher Beobachter sieht mit Draghi das Tor zur Inflation weit aufgestoßen. Ein großvolumiger Ankauf italienischer Staatsanleihen durch die EZB hätte schwerwiegende Folgen für die Preisstabilität und die Stabilität des Euro, wird gewarnt. Ein Blick in die USA zeigt aber, dass der Zusammenhang zwischen dem Ankauf eigener Staatsanleihen und Inflation so schlagend nicht ist. Das Fazit nach der „endgültigen Rettung“ der Eurozone in der Mitte der vorigen Woche, ihrem „Untergang“ mit der Ankündigung einer Volksabstimmung in Griechenland, sowie ihrer „erneuten Rettung“ nach Rücknahme derselben, sowie den „weitreichenden Beschlüssen“ der G20: Die Krise der […]
[…]sich die Konjunktur wahrscheinlich schneller erholen werde, bleibe die Arbeitslosigkeit hoch. Die Inflationsrisiken bleiben weiter gering, heißt es. Die Fed startet, wie erwartet, „Operation Twist“ bei einer Bilanzsumme von aktuell 2,85 Bill. Dollar. Kurzfristig fällige Anleihen in ihrem Bestand werden gegen lang laufende Papiere getauscht. Bis Juni 2012 soll auf diese Weise der Anteil lang laufender Treasuries im Fed-Besitz um 400 Mrd. Dollar erhöht werden. Der Fed-Funds-Zielsatz bleibt erwartungsgemäß auf seinem historischen Tiefstand im Zielkorridor zwischen 0,00% und 0,25%. Die Fed bekräftigte ihre Absicht, den Leitzins bis mindestens Mitte 2013 außergewöhnlich niedrig zu halten. Sieben der zehn FOMC-Mitglieder stimmten für […]
[…]unter der historischen Spitze vom Juni 2007 (siehe Chart!). Das KGV im S&P 500 liegt mit 20,9 inflationsbereinigt oberhalb des historischen Mittelwerts bei 16,42. Das jüngste Tief aus Februar 2009 notiert bei 14,12, die Hoch-Zone davor zwischen Dezember 2006 und Oktober 2007 hatte ihre Spitze im Mai 2007 bei 27,54 (siehe Chart!). Aus Sicht des mittelfristig zu erwartenden Wachstums der US-Ökonomie von unter zwei Prozent, erscheint mir ein solches KGV schon recht ambitioniert. Aber ob solche Kennzahlen angesichts der Liquiditätsflut der Zentralbanken noch eine solche Bedeutung wie in der Zeit vor Mitte der 1990er Jahre haben, erscheint mir fraglich. Man […]
[…]Chart!). Im großen Bild wird der Goldpreis mehr von der Schuldenproblematik getrieben als von Inflationserwartungen. So lange die nicht einmal ansatzweise gelöst ist, dürfte der Goldpreis sein übergeordnetes Topp noch nicht gesehen haben. Ich hatte dieses Thema im Mai schon einmal „am Wickel“ (im Blog: "Gold – Ende der Hausse nahe?"). Aktuell dürfte Schwäche insbesondere bei Silber ein guter Indikator für eine schwache Verfassung der „Märkte“ sein. Chart: Verlauf der Marktkapitalisierung bei Aktien (Quelle WFE) und eigene […]
[…]lässt sich eine solche "Operation Twist" politisch besser verkaufen angesichts steigender Kern-Inflation und angesichts der langen Fed-Bilanz, meinen andere. Mit einer künstlich flach gehaltenen Zinsstrukturkurve werden die Profite der Banken bei Standard-Kredit-Geschäften beschnitten. Für Sparer gilt ebenfalls, dass ihre Zinserträge sinken. Allmählich fragen sich die Akteure, welche Möglichkeiten die Fed eigentlich noch hat, die Wirtschaft zu stützen. Die "Operation Twist" jedenfalls wird in diesem Sinne als wenig konstruktiv gesehen – genau wie QE1 und QE2 […]
