Generell muss man bei jeder einzelnen Asset-Klasse in unserem Schulden-orientierten Finanzsystem damit rechnen, dass ihre Entwicklung dann ins Stocken gerät, wenn zu wenig Gewinn bei zu viel Risiko herauskommt. Das ist dann der Fall, wenn die heutigen Asset-Preise nach Meinung der großen Akteure auf dem Niveau angekommen sind, das eigentlich erst in der Zukunft hätte erreicht werden sollen. Dies gilt insbesondere für Bonds. Immer mehr Stimmen glauben, das der seit 1981 bestehende Superzyklus bei Anleihen nahe an seinem Gipfel steht. Anfang Mai hatte Bill Gross, ehemals Pimco, gesagt: „Es riecht nach dem Ende.“ Der auch als Bond-Guru bezeichnete Gross (70) […]
Vor einiger Zeit wurde Griechenlands Finanzminister Varoufakis aus der Schusslinie geholt, er vertritt nicht länger die griechische Regierung bei den Verhandlungen mit der Troika, jetzt Institutionen genannt. Während Ministerpräsident Tsipras Plan A verfolgt, der eine Ausweitung der an Griechenland zu zahlenden Kredit-finanzierten Subventionen und eine Neuverhandlung der hierbei anzuwendenden Konditionen zum Ziel hat, scheint sich Varoufakis um einen Plan B zu kümmern, schreibt Hans-Werner Sinn in Project Syndicate.[1] Grundlage dieses Plans B ist die maximale Verunsicherung der griechischen Bevölkerung durch Eskalation der Spannungen zwischen Griechenland und seinen Kreditoren. So lange die griechische Regierung die hierdurch angeheizte Kapitalflucht ihrer Bürger zulässt, […]
Don Coxe [1] warnt im Interview davor, dass der Bull-Markt bei Anleihen auf sein Ende zusteuert. Die jüngsten Extrem-Bewegungen beim deutschen Bund lassen ihn darauf schließen, dass die Entwicklung der Bond-Kurse nun in ihre manische Phase eingetreten ist. Er fühlt sich da 1999 erinnert, als er riet, sich aus Technologie-Aktien zu verabschieden. Sie hatten sich in den neun Monaten danach zwar nochmals verdoppelt, aber er blieb bei seinem Rat und hatte letztlich recht. Er hätte es damals nicht für möglich gehalten, dass das Aktien-KGV im Nasdaq auf 120 steigen konnte. Solche manische Phasen folgen ihrem eigenen Momentum (siehe auch hier!). […]
