[…]gemäß internationaler Regeln mit einem „Null-Risikogewicht“ herausgerechnet. Die dem AQR zugrundeliegenden Kapitalquoten will EZB-Chef Draghi am 23. Oktober bekanntgeben. Zur Frage der Kapitalquoten insgesamt finden Sie hier dezidierte Meinungen: "Neue Krise – was gelernt?". In einem ersten Schritt zur Vorbereitung des AQR sollen die riskantesten Anlageklassen und Portfolios herausgefunden werden. In Deutschland stehen offenbar Pakete von Schiffskrediten im Fokus. Zu den größten Finanziers der in einer schweren Krise steckenden Reeder gehören die HSH Nordbank mit 27 Mrd. Euro und die Nord LB und die Commerzbank mit jeweils 18 Mrd. Euro. Mindestens 25% der Schiffskredite gelten als ausfallgefährdet, aber die Banken […]
[…]zu. Rettungsschirme wurden auf- und wieder zugeklappt, es gab Subventionsprogramme in Serie (z.B. "AQR" oder auch "TLTRO" usw.). Dieser Interventionismus führte auch zu fiskalischer Gängelung und Zwangsmaßnahmen besonders hinsichtlich hoch verschuldeter Länder – siehe v.a. Griechenland und Italien. Die Europäische Zentralbank flankierte das durch immer stärkere Steuerung des Kapitalmarktzinses in der Eurozone. Was als „Forward Guidance“ begann, kulminierte in massiven Anleihekäufen der „quantitativen Lockerung“. Die zentrale Zins-Planung hat Einfluss auf die gesamte Wirtschaft, anders als die Steuerung spezieller Preise für Kohle, Stahl oder Agrarprodukte. So wie überhöhte Preise der gemeinsamen Agrarpolitik ein Überangebot an Butter, Milch, Wein, Fleisch usw. hatten […]
14.2.24 Das Märchen von Potsdam: Was geschah am 25.11.2023 in Potsdam? – „Die Berichte über dieses Treffen erschütterten Deutschland. Erfahren Sie von den Beteiligten, was wirklich geschah.“ 14.2.24 Infosperber: Trump, Biden – oder keiner von beiden? – „Glaubt man den aktuellen Einschätzungen der Medienlandschaft über den Ausgang der amerikanischen Präsidentschaftswahlen im November des Jahres 2024, so hat Donald Trump schon so gut wie gewonnen. (…) Dabei deutet sich längst an, dass viele amerikanische Wähler weder Biden noch Trump zum nächsten Präsidenten haben wollen: «Biden ist schlicht zu alt und zu schwach für den Job. Trump hat das emotionale Korsett eines […]
[…]schon jetzt zu viele Zombie-Banken. Die Summe der notleidenden Kredite in der Eurozone hat nach AQR der EZB per Ende 2013 um 136 Mrd. Euro auf insgesamt 879 Mrd Euro zugenommen. Die sich nun überall abzeichende konjunkturelle Schwäche wird die EZB dazu bringen, ihre Prognosen für Wachstum und Inflation auf ihrer Sitzung Anfang Dezember weiter nach unten zu schrauben. Damit setzt sich sich selbst dem Erwartungsdruck aus, die Konjunktur mit zweifelhaften geldpolitischen Aktionen zu beleben und die niedrige Inflation anzustacheln. An den wachstumsfördenden Eigenschaften einer Bilanzverlängerung der Zentralbank insbesondere mit QE-Maßnahmen kann man schon hinsichtlich der USA sehr zweifeln. Auf […]
[…]Zeit, ihre Lücken von insgesamt 10 Mrd. Euro zu schließen. Seit der ersten Ankündigung des AQR im Juli 2013 haben die größten 30 teilnehmenden Banken Maßnahmen ergriffen, um ihre Bilanzen um insgesamt mehr als 200 Mrd. Euro zu stärken. Darunter ist auch die Aufnahme von Eigenkapital in Höhe von insgesamt 60 Mrd. Euro. Grundlage des AQR waren die Jahresbilanzen 2013. Es ergab sich die Erfordernis einer Korrektur der Bewertung von Bankaktiva (Buchwert) um 48 Mrd. Euro, davon trugen 37 Mrd. Euro nicht zur Kapitallücke bei. Bei Anwendung einer Standarddefinition für notleidende Engagements (Verbindlichkeiten, die 90 Tage überfällig sind, oder Engagements, […]
[…]sondern Getriebene der Verhältnisse. Ende Oktober wird das Ergebnis ihres Asset Quality Review (AQR) bekanntgegeben. Dieser Stress-Test der 128 größten Banken der Eurozone dürfte deutliche Risiken im Finanzsystem aufdecken. Diese Risiken sollen insbesondere mit dem ABS-Programm auf die EZB und damit letztlich auf den Steuerzahler verschoben werden. Das ZEW hat hierzu kürzlich in einer eigenen Untersuchung festgestellt, dass schon ein Absacken der Börsenkurse um 10% eine Kapitallücke von über 150 Mrd. Euro reißen würde – bezogen auf eine risikogewichtete Kapitalquote von 8%, wie sie die EZB zur Messlatte macht. Legt man die Leverage Ratio zugrunde, die das Eigenkapital ins Verhältnis […]
[…]noch angeschlagen (kein Wunder bei dem aufgeblasenen Bankensystem hier) und wenn der laufende AQR (Asset Quality Review) der EZB auch nur halbwegs mehr sein soll als eine Farce, dürfte er offenbaren, dass viele deutlich unterkapitalisiert sind. Wenn diese Banken dann nicht darauf angewiesen sind, sich über den Kapitalmarkt frische Mittel zu besorgen, würde jede Bankanleihe, die nicht ausgegeben wird, weil genug Geld von der EZB kommt, dafür sorgen, dass die Anleihen-Kurse eher steigen und damit die langfristigen Zinsen eher sinken. Damit wird indirekt das erreicht, was die Fed mit ihren QE-Programmen auf direkterem Wege angepeilt hat – die Manipulation der […]
[…]der Banken liegen hier immer noch deutlich unter denen der amerikanischen Banken. Der angelaufene AQR der EZB trägt nicht gerade zur Unterstützung der Kreditvergabe bei, aber ich denke, dass die Probleme tatsächlich eher auf der Nachfrageseite liegen, wie das u.a. Milan und Sufi postulieren. Was tun die Banken in ihrer „Verzweiflung“ mit dem billigen EZB-Geld? Sie parken es nicht länger bei der EZB, … … sondern suchen nach lukrativeren Anlagemöglichkeiten. Die Aktienkurse in der südlichen Peripherie der Eurozone steigen deutlich an. Gleichzeitig fällt der Euro gegen Dollar und Yen, der MSCI-Emerging-Markets-Asia erreicht wieder das Hoch vom Mai 2013. Wird der […]
[…]Umbrüchen der regulatorischen Rahmenbedingungen harten Widerstand entgegen. Ein Komplex wird bei AQR und Bankenstresstest sorgsam ausgeklammert. Insbesonders südeuropäische Banken haben bedeutende Bestände an Staatsanleihen ihrer eigenen Regierungen in den Bilanzen. Diese gelten weiterhin (auch im Rahmen von AQR und Stresstest) wider alles bessere Wissen als risikolos und müssen daher nicht mit Eigenkapital hinterlegt werden. Die unselige Verbindung maroder Banken und maroder Staaten hat die EZB selbst gefördert. Im Rahmen von zwei LTRO-Geschäften bekamen die Banken der Eurozone Liquidität von rund einer Billion Euro mit einer Frist von drei Jahren. Diese „Dicke Berta“ genannten Tender bedeuteten billiges Geld, denn sie kosten […]
[…]die Niedrigzinspolitik. Anmerkung (4): Das Wall Street Journal berichtet in Zusammenhang mit dem AQR/Stresstest der EZB von einem mittlerweile florierenden Markt schlechter Schulden in den Büchern europäischer Banken. Hedge-Fonds und PE-Investoren treiben deren Preise hoch. Ein Hinweis auf den Banken-freundlichen Ausgang der AQR-Veranstaltung?! Nachtrag: (3.4.14) Die EZB belässt die Leitzinsen unverändert, auch der Einlagezinssatz bleibt wie er ist (wird nicht negativ). Der Euro kaum verändert bei […]
